外资降评上银、亚德客 预估2022年景气见顶
外资调降亚德客与上银科技(HIWIN)的评等，法人降评主要论述为2022年自动化景气可能见顶，目前股价恐已反映未来获利。
反映日本工具机工业会(JMTBA)新接单来自中国的年增幅放缓(由2月年增309%减缓至6月的82%)，开始有法人修正自动化关键零组件双雄-上银、亚德客的评等与目标价，除了认为中国制造业需求恐出现放缓的风险，也提到2022年工业自动化成长幅度恐收敛，法人报告解释，虽看好自动化长期结构性趋势，也认为今年下半年动能延续，但若以过去多头景气循环通常走两年多来看，2022年恐将见顶。
从产业基本面来看，亚德客所处的气动组件产业复苏速度通常快于上银所处的传动组件产业，而气动组件通常Q2~Q3为全年高峰，至于传动组件目前仍有供应吃紧的状况，传动组件族群下半年营运可望持续垫高。
自动化产业今年处于上升循环，多数法人都预估，上银今年EPS可返1个股本以上，明年营收则将拚超越前一波2018年的高峰，而景气上扬时，上银本益比通常高于25倍，像这一波外资之所以给出超过500元目标价，主要就是以明年获利预估、以及超过30倍本益比来估算。
电机机械股王亚德客今年EPS则估有机会达35元，考虑公司抵御不景气能力优于同业，以及长期优于产业平均营运成长表现，亚德客-KY本益比大多时间都高于同业，法人推估，亚德客-KY明年营收、获利还是看双位数增，且获利成长仍可望优于营收，不过基于今年获利预估大增40%，明年年增幅预估将相对今年放缓。
亚德客市场目标价给到1300~1500元，也有外资给出1590元的目标价，主要是以明年获利预估、以及40倍以上的本益比去给。
上银、亚德客虽遭遇降评逆风，不过自动化长期成长趋势不变--少子化、人口老化与人工成本上扬等趋势不可逆，短中期来看，上银、亚德客也各有亮点与题材可关注。
上银较常被提到的是直线导轨与滚珠丝杠，下一波成长可关注含金量更高的回转工作台，该产品主要用于五轴工具机，而五轴工具机则被视为智能制造世代重要的战略性产品；上银今年接单爆量的晶圆机器人与晶圆系统也具亮点，可持续关注上银机器人布局以及应用拓展；另外，市场也相当关注上银直接切入汽车产业，上银车用滚珠丝杠预计今年底开始增加产量，明年底可望进入大量生产阶段。
亚德客成长动能主要来自市占率提升，与新产品、新客户，亚德客-气动组件销售长期维持二位数成长，优于产业平均，近年也正式切入非气动组件领域，包括线性导轨、电动缸等，亚德客今年线性导轨年产值估可达7~8亿元人民币，若以2025年目标非气动组件达40亿人民币产值估算，亚德客非气动组件新业务的成长潜力将有可期。
反映日本工具机工业会(JMTBA)新接单来自中国的年增幅放缓(由2月年增309%减缓至6月的82%)，开始有法人修正自动化关键零组件双雄-上银、亚德客的评等与目标价，除了认为中国制造业需求恐出现放缓的风险，也提到2022年工业自动化成长幅度恐收敛，法人报告解释，虽看好自动化长期结构性趋势，也认为今年下半年动能延续，但若以过去多头景气循环通常走两年多来看，2022年恐将见顶。
从产业基本面来看，亚德客所处的气动组件产业复苏速度通常快于上银所处的传动组件产业，而气动组件通常Q2~Q3为全年高峰，至于传动组件目前仍有供应吃紧的状况，传动组件族群下半年营运可望持续垫高。
自动化产业今年处于上升循环，多数法人都预估，上银今年EPS可返1个股本以上，明年营收则将拚超越前一波2018年的高峰，而景气上扬时，上银本益比通常高于25倍，像这一波外资之所以给出超过500元目标价，主要就是以明年获利预估、以及超过30倍本益比来估算。
电机机械股王亚德客今年EPS则估有机会达35元，考虑公司抵御不景气能力优于同业，以及长期优于产业平均营运成长表现，亚德客-KY本益比大多时间都高于同业，法人推估，亚德客-KY明年营收、获利还是看双位数增，且获利成长仍可望优于营收，不过基于今年获利预估大增40%，明年年增幅预估将相对今年放缓。
亚德客市场目标价给到1300~1500元，也有外资给出1590元的目标价，主要是以明年获利预估、以及40倍以上的本益比去给。
上银、亚德客虽遭遇降评逆风，不过自动化长期成长趋势不变--少子化、人口老化与人工成本上扬等趋势不可逆，短中期来看，上银、亚德客也各有亮点与题材可关注。
上银较常被提到的是直线导轨与滚珠丝杠，下一波成长可关注含金量更高的回转工作台，该产品主要用于五轴工具机，而五轴工具机则被视为智能制造世代重要的战略性产品；上银今年接单爆量的晶圆机器人与晶圆系统也具亮点，可持续关注上银机器人布局以及应用拓展；另外，市场也相当关注上银直接切入汽车产业，上银车用滚珠丝杠预计今年底开始增加产量，明年底可望进入大量生产阶段。
亚德客成长动能主要来自市占率提升，与新产品、新客户，亚德客-气动组件销售长期维持二位数成长，优于产业平均，近年也正式切入非气动组件领域，包括线性导轨、电动缸等，亚德客今年线性导轨年产值估可达7~8亿元人民币，若以2025年目标非气动组件达40亿人民币产值估算，亚德客非气动组件新业务的成长潜力将有可期。
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